牛客栈策略 ST紫天被终止上市，年内超20家上市公司触及强制退市

又有两家深市公司锁定退市。近日，*ST紫天（300280.SZ）发布公告称，深交所对其依规作出终止上市决定。另外，*ST天茂（000627.SZ）称已向深交所提交主动终止上市申请材料。

Wind数据显示，截至9月7日，今年以来A股已有24家上市公司退市，其中超过八成的公司均因触及重大违法、财务类、规范类、交易类强制退市规定而走向退市。

不过，退市并非上市公司的“免责金牌”。如存在违法违规行为，上市公司退市后仍可能面临行政、刑事及民事“立体化”追责。

据了解，*ST紫天此前已被行政处罚，但未来仍可能面临刑事及民事追责。另外，今年7月已摘牌的退市龙宇也于近日遭到重罚。

*ST紫天被终止上市

根据*ST紫天9月5日发布的公告，因触及规范类强制退市规定，深交所决定终止公司股票上市交易。该公司股票将于9月15日复牌并进入退市整理期，退市整理期的交易期限为15个交易日，预计最后交易日期为10月13日。

公告显示，*ST紫天因财务会计报告存在虚假记载，被证监会责令改正但未在要求期限内完成整改，且在股票停牌两个月内仍未完成整改，该公司股票交易被实施退市风险警示。但该公司股票交易被实施退市风险警示之日起的两个月内，仍未披露经改正的财务会计报告。

此前8月22日，福建证监局对*ST紫天财务造假出具了两份《行政处罚决定书》。根据《行政处罚决定书》，2022年至2023年期间，*ST紫天先后通过虚构互联网广告费代充值业务、短信发送服务业务，在云服务业务未开工、未经客户验收通过且未收到任何款项情况下提前确认营业收入等方式虚增收入24.99亿元，虚增利润上亿元。

公告显示，该公司财务报表合并范围共有33家子公司，但仅收集3家主要子公司2024年度财务报表，未能有效组织开展2024年年度报告编制及披露工作，导致该公司未在2024年会计年度结束之日起四个月内，依照法律规定报送并公告2024年年度报告。截至目前，*ST紫天仍未披露2024年年度报告。

由于连续两年财务造假，并未按期披露2024年年报等违规行为，*ST紫天及其12位管理人员合计被罚3840万元，原董事长姚小欣、财务总监李想被采取终身证券市场禁入措施。

事实上，数月前*ST紫天还曾因拒绝、阻碍执法行为被福建证监局行政处罚。根据该公司6月27日公告，该公司及高管宋庆、李琳、李想、姚小欣在2024年福建证监局检查期间，多次拒接电话、拒回短信，未按要求提供2021-2023年完整财务账证资料，拒绝、阻碍监督检查行为。

因该公司核心管理层及中介机构系统性对抗检查，导致关键证据无法及时获取，严重影响案件查办进度，*ST紫天及相关高管人员合计被罚款380万元，并分别被采取5年-10年不等的市场禁入措施。

退市后仍将面临追责

近期，除了*ST紫天因触及规范类退市规定被强制终止上市外，还有*ST天茂正申请主动退市。

根据*ST天茂公告，该公司计划主动撤回A股股票在深交所的上市交易相关事项已于8月25日经公司2025年第一次临时股东会审议通过，并已于近日向深交所提交主动终止上市申请材料。

上个月，*ST天茂披露了主动退市方案，对于主动退市存在异议的股东，该公司提供现金选择权，行权价格为1.60元/股。事实上，在计划主动退市前，*ST天茂因无法在法定期限内披露2024年年报和2025年一季报，于7月8日被实施退市风险警示。

近一年来，常态化退市节奏加快。Wind数据显示，截至9月7日，A股已有24家上市公司退市，其中超过八成的公司均因重大违法或触及财务类、规范类强制退市规定而走向退市，仅有4家公司为主动退市，当中还包括2家因吸收合并而退市的公司。

不过，退市并非上市公司的“免责金牌”。在监管强调严格执行退市制度、加大出清力度“应退尽退”的同时，也加强了对退市公司及“关键少数”人员的追责力度，防止“一退了之”。

从近期案例来看，今年7月已摘牌的退市龙宇，在退市后仍遭到重罚。根据龙宇3（400271.NQ）近日公告，对于该公司2019年-2022年连续四年财报虚增营业收入、利润以及未披露非经营性资金占用相关关联交易、资金占用情况等违法行为，上海证监局对该公司、实控人及多位高管拟合计罚款3810万元，同时还对实控人采取了十年证券市场禁入措施。

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